导读：年对冲基金行业最大的笑话之一，是BillAckman重仓了医药公司Valeant。这是一个不断通过并购，把业绩做上去的公司，和内生性现金流毫无关系。当然，这一年最大的争议也是他的另一个持仓：做空康宝莱。关于康宝莱的故事，我们也在此前的文章和大家做过分享。

无论如何，我们特别喜欢这种完整的对冲基金报告，把每一个投资持仓的案例都做了详细阐述，背后也能看到对冲基金的投资理念和想法。今天，我们的志愿者豌子做了全文翻译，希望大家能喜欢，如果觉得好也多帮忙转发推荐

以下文字摘录自年潘兴广场控股有限公司年度报告。该报告全文可在此处查阅：